A valsa não totalmente afinada de Laura Carvalho: um ensaio-resenha crítico de Valsa brasileira: do boom ao caos econômico

Resumo

Este ensaio-resenha analisa as teses lançadaspor Laura Carvalho, em seu livro Valsa brasileira: do boom ao caos econômico, sobre as políticas econômicas que levaram ao “boom” no governo de Luiz Inácio Lula da Silva (2003-2010) e à desaceleração e posterior “caos” nos governos de Dilma Rousseff (2011-2016) e Michel Temer (2016-2018). A crítica dirige-se, sobretudo, à tese principal da autora segundo a qual o modelo de crescimento da economia brasileira entre 2006-2010, baseado no boom de consumo das famílias, decorrente da melhora da distribuição de renda, e no papel dos investimentos públicos como motor da reativação dos
investimentos privados, teria sido bem-sucedido caso o governo Dilma não o tivesse abandonado, substituindo-o por uma política fiscal expansionista ancorada em desonerações tributárias. O ensaio mostra que, além da referida tese principal não ter suporte empírico, tal modelo não seria sustentável, devido às elevadas taxas de juros reais, à sobrevalorização da moeda brasileira em termos reais e à falta de sinergia entre o dinamismo do setor terciário e o
fraco desempenho do setor industrial, em termos de diversificação e mudança estrutural.

Palavras-chave
Crescimento Econômico; Política Econômica;
Boom; Caos.

ABSTRACT
This essay/review analyses the theories put forward by Laura Carvalho in her book The Brazilian Waltz: from boom to economic chaos (Valsa brasileira: do boom ao caos econômico), which talks about the economic policies that led to a boom during the government of Luiz Inácio Lula da Silva (2003-2010) and then to a economic deceleration and subsequent chaos during the Dilma Rousseff (2011-2016) and Michel Temer (2016-2018) administrations. Criticism is primarily aimed at this author’s central theory, which considers that Brazil’s model of economic growth adopted in the years between 2006 and 2010, based on a boom in household consumption resulting from an improved distribution of income and on the role of public sector investment in kick-starting private sector investment, might have been successful if the Dilma Rousseff administration had not abandoned it and substituted it with an expansionist fiscal policy based on tax exemptions. The essay shows not only that this principle theory has no empirical merit, but also that such a model would ultimately have been unsustainable, thanks to extremely high real interest rates, an overvalued Brazilian currency in real terms and the lack of any synergy between the tertiary sector’s dynamism and the weak performance of the industrial sector, in terms of diversification and structural
transformation.

Keywords
Economic Growth; Economic Policy; Boom; Chaos
JEL classification: E60; E62; E65